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機構：地方債務太復雜 2016年對地方政府展望為負面



地方債務太復雜 穆迪對2016年中國地方政府的展望為負面

穆迪投資者服務公司近日發表研究報告稱，由於中國經濟增長放緩，並且中央政府旨在改進財務透明度的改革措施將對地方政府帶來進一步挑戰，2016年對中國地方政府的展望為負面。

謝玉娟

國際評級機構穆迪投資者服務公司近日發表研究報告稱，由於中國經濟增長放緩，並且中央政府旨在改進財務透明度的借錢週轉信貸年息房貸試算公式信貸年息改革措施將對地方政府帶來進一步挑戰，2016年對中國地方政府的展望為負面。

穆迪公司是一傢1900年在美國曼哈頓成立的債券評級機構。上述結論摘自穆迪最新發表的報告《中國地方政府2016年展望：經濟增長放緩及復雜的或有負債導致負面展望》(Regional and Local Governments – China: 2016 Outlook – Slowing economic growth and lack of debt transparency drive negative outlook)。

在上述研究報告發佈之時，中國經濟正陷於泥潭之中。根據財政部網站的消息，10月全國一般土信貸台中西區土信貸公共預算收入14435億元，比去年同月增長8.7%，同口徑增長5.9%；全國一般公共預算支出13491億元，比去年同月增長36.1%，同口徑增長34%。財政支出與收入的增速差創多年以來新高，財政收支壓力加大。

土地出讓金一直是地方財政的重要支柱。但現在，地方國有土地出讓收入正在急劇減少。財政部11月12日公佈的數據顯示，2015年前10月國有土地使用權出讓收入同比下降32.2%。而2014年和2013年這部分收入分別增長3.1%和45%。

穆迪副總裁/高級分析師諸蜀寧認為，中國經濟放緩將抑制占地方政府總收入逾一半的稅收和土地使用權出讓收入的增長，而且去杠桿在2016年不大可能實現。

“從歷史表現來看，中國GDP增長與地方政府收入增長之間一直存在密切相關，同時當前另一主要負面因素是復雜的地方政府或有負債情況所帶來的不確定性。”諸蜀寧表示。

穆迪預計，中國2016年經濟增長6.3%，低於2015年6.8%的預期水平。

在這種情況下，擴大赤字被認為是緩解財政收支壓力的一個手段。

11月6日，財政部副部長朱光耀在財新峰會上提出，對於一些傳統的指標概念需要反思。他認為，從金融危機教訓可以反思，3%的赤字率“紅線”和60%的負債率“紅線”，是不是一個絕對科學的標準？是否可以調整？這些觀念的僵化並不利於改革，要在實踐中調整，形成有指導意義的經濟學理論。

朱光耀的上述表態，引發瞭中國赤字率打破3%的“紅線”的猜想。根據2015年中央和地方預算草案，2015年中國財政赤字規模為16200億元，赤字率約2.3%。民生證券12月1日發佈的研究報告預計，明年財政赤字率至少會擴大到2.5%。

“但是，地方政府融資平臺等地方國企負債在地方政府債務中的比例尚不明朗，因而地方政府或有負債規模存在不確定性。”諸蜀寧表示。

報告指出，另一融資渠道——政府與社會資本合作(PPP) 模式的成效顯現尚待時日。因此，目前來看，地方基建投融資壓力仍需由地方政府融資平臺承擔，可能導致地方政府或有負債上升。

穆迪的報告還表示，政府旨在增強地方政府長期財政狀況的政策變化可能在2016年帶來一些挑戰。改革措施包括調整地方政府會計和財務披露標準以提高透明度，包括建立權責發生制財務報告制度。

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新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151201/175823902057.shtml
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